第90章『客户变化』质疑！边界丑闻定价！第三点资本加空
9月27日，周三，林顿建仓完的第二天。
惠普的股价在30.20位置开盘！
惠普的评论区，有散户评论：“他妈的，又跌开了！”
“比昨天收盘价低了0.63美元啊，该死！”
“完了，止损了！”
“跌破30就止损！”
“千万別跌破30阿！”
“我在35美元买的，在30美元，我就止损。”
“唉，就怕担心什么来什么！”
到了9点45分，在市场上的买盘最稀少的时候，忽然一笔8万股的卖单趁机砸了出来。
惠普的股价顿时就被这笔卖单砸穿30美元整数关口！
跌至29.80美元美元！
然后，有买盘在29.80附近掛出了零星的防御性单子，艰难的维持著股价。
有人可能这是主动吸筹，但其实，这只是某机构算法交易设置的自动触发买单。
接下来的三小时，惠普的股价一直在29.90到30.20之间震盪，成交量大减！
尾盘的时候，股价勉强被拉回到了30.10，最终收盘於30.15美元。
今天的换手率也低得嚇人。
持有多单的投资者，正被一刀刀的割。
评论区的散户们，连抄底的声音都消失了，都只是期待股价在30美元区域稳住。
“稳住了！”
“希望別继续跌了！”
“唉，我的养老金都在32位置！1万股，损失2万美元！”
“他妈的，赚点钱真难！”
“惠普的股价什么时候才止跌”
“丑闻能不能闢谣一下”
有个散户评论：“哥们，闢谣有什么用，市场在用脚投票。”
惠普的丑闻还在发酵著，不过还没有新的头条出来。
《华尔街日报》的跟进报导只是停留在“调查正在进行”的標准措辞上。
今天bc的午间节目，只是花了三分钟討论惠普，他们最终得出：“不確定性太高，建议观望”的结论，让多头们看著就失望。
目前，市场可以说处於一种犹豫的真空状態。
恐慌的第一波暂时过去了，但是，抄底的力量还在市场上观望，所有人都在等下一个头条是什么。
林顿上完课，来到温莎图书馆，打开电脑，登录高盛机构综合帐户。
目前20万张看涨期权，建仓成本均价2.00美元，总成本40万美元，当前报价1.84美元，持仓市值36.8万美元，浮亏3.2万美元。
他把浮亏数字扫了一遍，然后关掉持仓页面，打开期权定价模型。
希腊值显示得很清楚。delta0.18，股价每涨跌1美元，期权价格变动约0.18美元。
gaa0.03，delta正在以每1美元股价变动3个百分点的速度加速衰减。theta—0.04，每天每张期权损耗4美分的时间价值，20万张就是每天8000美元，vega0.12，隱含波动率每下降1个百分点，期权价格下跌12美分。
建仓时隱含波动率在45%附近，现在iv已经下滑到42%。三天之內iv跌了3个百分点，市场在定价“没有更多坏消息也没有好消息”的横盘预期。
theta每天吞噬0.04美元，iv下滑每跌1个百分点再吞0.12美元。如果股价继续在30美元附近横盘一周，仅theta和vega的叠加效应就会让期权价格从1.84跌到1.50附近，持仓浮亏扩大到10万美元，约25%。
他打了一打哈欠，关掉了定价模型，接著翻开了笔记本。
然后在“惠普”標籤页的最上方写了一段备註：“theta的浮亏只是等待的时间成本！”
“成本的话，可以计算，每天8000美元的话，每周就是4万美元！”
“从现在到財报发布，还有三周半这样”
“嗯，总时间成本，可能要14万美元！”
“我把这个数字，提前计入了风险里”
“错误的代价无法计算了！”
“如果我在横盘期间减仓去规避时间损耗的话，那么股价在財报前突然修復，这个机会成本难以去计算！”
“如果我把对方向的判断变成了对时机的判断的话，这个决策错误的成本也不能计算！”
“没有人能同时做好方向择时和时间择时！”
“前者属於能力，后者就纯属运气了！”
“而我押的是方向！”
“我不能在惠普上押注时机！”
“所以，接下来，横盘期间，我也不调整仓位！”
“每天亏8000美元就亏8000美元吧！
隨后，林顿在最后一行
接著，林顿翻到了另一页，开始写第二段备註：“惠普今天的盘面有一个值得记录的细节，成交量了萎缩30%！”
“但是股价呢，並没有再创新低！”
“29.80属於今天的最低点，全天下来，都没有再次跌到这里”
“市场上的卖盘已经开始衰竭了！”
“当然，买盘主力还没有进场！”
“我跟所有人，其实都在等一个信號！”
“这个信號吧，可能是新董事长的任命，也可能是司法部的调查结论！”
“当然，也有可能是某个卖方分析师的评级调整！”
“到那个时候，这个信號一出现，那么方向就彻底確定了”
“所以，在信號出现之前，股价横盘本身就是一种修復吧”
“恐慌呢，在耗儘自己最后的燃料。”
隨后，他合上笔记本，起身去上第三节课。
时间很快到了午餐时间，温莎主餐厅。
林顿端著托盘在靠窗的两人桌坐下，托盘里是今天的標准午餐，烤鸡胸肉、水煮西兰花、一份糙米饭。
他吃了两口鸡肉，然后打开笔记本，开始翻惠普供应商名单。
克里斯多福惠特尼端著托盘走过来，在他对面坐下了。
“你的期权还有多少时间”
“到期日10月30號。”
“10月底。”克里斯多福说道：“你知道我爸怎么说惠普吗”
“怎么说”
“他说这公司的董事会现在已经完全瘫痪。董事长辞职，继任者还没找到，內部调查还在继续，加州总检察长和f同时在查。他说这是二十年来硅谷最严重的治理丑闻，比安然更难看，因为安然的造假至少是为了粉饰报表，惠普的调查丑闻纯粹是董事会越权。
一个没有董事会的公司，怎么在一个月內把股价从30拉到36”
克里斯多福很直白的说：“你需要的不只是时间，你需要一个奇蹟。”
林顿把叉子放在盘子边上，说道：“我不需要奇蹟。我需要市场停止恐慌。恐慌一停，它本来就值36以上。”
克里斯多福也放下叉子，问：“你凭什么觉得市场会停止恐慌”
“因为每一次治理丑闻的恐慌都有半衰期。”林顿说道：“第一天最恐慌，第二天次之，一周后媒体的注意力开始转移。”
克里斯多福：“林顿，这只是你个人这样认为吧”
林顿：“不，这是可验证的歷史模式，並不是我个人这样认为！”
“在1998年的时候，当时花旗银行出现洗钱丑闻，股价从38跌到28，六周后回到35！
“”
“2002年的时候，泰科国际出现ce0贪污案，它的股价从60跌到25，三个月后回到40！
“”
“2004年的aig会计丑闻，它股价从70跌到50，一年后回到65。
。“
“克里斯多福，你这三个案例的共同点是什么”
克里斯多福：“我没查，你说说。”
林顿：“共同点是它们的丑闻没有摧毁主营业务，花旗的存贷业务没受影响，泰科的消防器材和电子元件还在卖，也不受到影响，aig的保险承保利润也没有因为丑闻下滑！”
“惠普可不是安然！”
“安然的丑闻是財务报表造假，损益表造了假，利润完全属於虚构的！”
“安然这家公司本身就是一个巨大的会计黑洞！”
“而惠普呢它的丑闻是董事会越权调查泄密，损益表完好无损。”
“惠普的印表机还在卖，墨盒还在消耗，伺服器还在出货，服务合同还在续签，现金流还在產生，惠普的丑闻可没有摧毁这些！”
“它只是让股价在短期內和这些脱鉤而已！”
“脱鉤得越大，后续回归动能越强！”
“恐慌的代价是时间，並非价值！”
“时间到了一切都会归位！”
“所以，我认为股价也会归位！”
听完林顿说的话，克里斯多福当即就沉思起来。
他脑袋里快速把林顿说的话在过了一遍去攻击的点，找到后，他才开口了。
“林顿，你说丑闻不伤损益表，但是，我认为这个判断本身有一个前提：丑闻不会影响客户行为！”